机构人士喊“底”港股行情可期 播报

机构人士喊“底”港股行情可期

(资料图)

今年以来，港股市场开启“过山车”行情，在1月底到达阶段高点后开始震荡下行。不过，近期港股小幅反弹，多位机构人士也表示对港股不再悲观，会更加重视港股投资。“现阶段对于港股可以不用过于悲观。”东吴证券首席经济学家、东吴国际副董事长陈李表示，中国经济处在缓慢回升的轨道上，企业盈利也在逐步改善，低估值、低股价使得港股具有足够吸引力。对于港股后市投资机会，基金人士建议关注互联网龙头、“中特估”、创新药等方向。

港股再现V型反弹。6月2日，恒生指数在触及18000点附近年内新低后大涨4%，创下今年3月以来的最大涨幅。

是哪些因素促成此次V型上攻?机构普遍认为，港股破净后到达估值底部为上攻提供了基础，而基本面潜在改善信号和市场对于新一轮政策刺激的预期也形成共振，进一步推动港股走强。

机构预计，海外市场影响港股的因子将会逐渐减弱，美元及债息冲高后逐渐下行，港股流动性压力得以缓解。

港股进一步向下空间不大 机构：恒指回2万点要国内内生增长动力及盈利配合

港股上周走势先低后高，恒生指数全周上升1.08%，收报18,949点。恒生科指全周上升3.61%。恒生指数周五大涨700多点，成交有1,491亿港元，其中有一部分是恒指公司相关指数成份股调整所带动。

盘面上，周五升势急速，中泰国际认为，升势主要由股价跌幅较大的内房、消费、互联网科技相关股份带动，而港股通则录得24.25亿港元净流出，暂时判断是一次逼空仓的反弹。事实上，恒生指数在18,000点时的估值跌至仅8.77倍，进一步向下的空间亦不大，而美国国会通过了债务协议，纾缓了避险情绪，叠加市场对中国政策的预期再度升温，都很容易促成反弹。现在市场情绪很差，对经济及政策的预期都很弱，港股的估值已反映大部分利淡因素。

不过，港股要回到2万点以上，还需要国内内生增长动力及盈利配合。此外美国债务上限通过后，财政部重新发债，叠加美联储缩表，又会收紧市场上的美元流动性。因此，暂时不认为港股有太多的上行动力。

周五美国公布一份非常理想的非农数据，基本面继续支持美元相对强势。5月新增非农大增33.9万份，但时薪同比与环比增速继续下降。由于美联储着重工资通胀压力，因此工薪增速下降进一步增加6月不加息的概率。最近的经济数据似乎反映美国处于通胀逐渐下降，就业强劲且经济增速不差的经济状况。中国这边制造业PMI收缩，幸好服务业维持强势。由于居民要时间修复资产负债表，本轮复苏会比较缓慢，基本面暂时不支持人民币汇率大幅转强。

不过，美联储的加息周期已是尾声，预计海外市场影响港股的因子将会逐渐减弱，美元及债息在二季度冲高后会逐渐下行，纾缓了港股的流动性压力。此外，预计内地经济在下半年会持续复苏，人民币贬值压力也不会太大。如果美联储不再加息，那么港元应该已摆脱了弱方兑换保证，接下来港元全方位转强，要等真正减息之时。不过，只要人民币不再单边走贬，也会对港股有利。

港股下行空间并不多，当前已无必要过份悲观。估值上，无论对标美股还是其他新兴市场，港股的相对估值已经处于较低的水平。绝对估值上，恒生指数预测PE及风险溢价分别处于2016年以来0.6%及87.6%分位数。根据盈利收益率差模型，若美国没有发生金融系统性风险，预计恒生指数在2023年下半年合理的高低波幅在17,650至22,183点。此外，中泰国际量化指标同时指向17,000点有强力支撑。

基于当前宏观环境、行业景气度及板块估值，综合不同行业分析师的观点，看好能源、电讯、互联网(游戏)、医药(制药)、消费(食品饮料、餐饮旅游、汽车)、火电、保险等相关股份。

41家企业排队境外上市 港股成主流上市目的地

证监会日前发布的信息显示，证监会已对知行汽车、十月稻田境外发行上市及“全流通”备案信息予以确认。截至目前，还有41家企业正在排队，其中3家企业准备赴纳斯达克上市，38家企业准备在港交所上市。“从证监会反馈意见看，财务数据真实性、是否有关联交易、股权架构合规性及过往上市进程中断等问题较受关注。这些要求使得企业在境外发行上市过程中有据可依，也可最大程度保护发行人、投资机构等市场参与方的利益。”资深投行人士王骥跃表示。

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